Estimados accionistas:
En 2025 se cumplió el vigésimo noveno ejercicio de República AFAP SA, que transcurrió en el marco del actual Diálogo Social impulsado por la presente administración y luego de la ratificación ciudadana del Pilar de Ahorro Individual como componente del Sistema de Seguridad Social, en el plebiscito realizado en octubre de 2024.
En este mensaje procuraremos realizar un breve repaso de los principales datos y parámetros que reflejan la actividad y gestión de República AFAP en el año, que se desarrollan en detalle en la presente Memoria Anual.
En primer lugar, comenzando por los temas que hacen al funcionamiento interno, debemos señalar que durante 2025 se concretaron algunos cambios de autoridades. Primero, en el mes de julio nuestro Regulador, el Banco Central del Uruguay (BCU), nos comunicó la no objeción a la designación del Cr. Marcelo Marchesoni como Síndico de República AFAP, quien con fecha 1° de julio fue instituido en el cargo. Posteriormente, se nos comunicó la no objeción a la designación del Dr. Gonzalo Zunino como Presidente de República AFAP, quien con fecha 22 de julio de 2025 aceptó y tomó posesión del cargo.
Los cambios mencionados significaron la salida del Directorio del Dr. Nilo Pérez, quien ocupó la Presidencia del Directorio desde 2021 y también de la Esc. Claudia Olano quien se desempeñaba como Síndica de República AFAP. El Directorio actual agradece al Dr. Nilo Pérez y a la Esc. Claudia Olano por el trabajo realizado durante su etapa en la empresa.
Además, integran el Directorio de República AFAP SA, el Lic. Nicolás Sant´Anna, Vicepresidente y el Esc. Pablo Delgrosso, Director. Cabe destacar que, más allá de los cambios de integración ocurridos durante el año, el Directorio ha tenido un accionar integrado y armónico, con el foco puesto en la eficacia y eficiencia en el análisis y resolución de temas y asuntos de nuestra competencia.
En el equipo gerencial no se produjeron cambios durante 2025, manteniéndose la estructura constituida a partir de la reorganización general de la empresa en 2023 y 2024, que fuera acompañada de una renovación del equipo de gerentes. Durante 2025 pudimos corroborar que esa estructura resulta acorde a las demandas actuales de la organización y valoramos muy positivamente el desempeño del equipo gerencial.
Con esta estructura las actividades de la empresa se ligaron a su actividad principal, esto es, la administración de las cuentas individuales de los trabajadores y la inversión de sus ahorros de forma responsable, para hacerlos crecer y mejorar sus futuras jubilaciones. Asimismo, se adicionan actividades de asesoría previsional y contacto con los trabajadores del Uruguay, así como actividades de difusión e información sobre las características del Sistema Previsional. Todas ellas las desarrollamos siempre procurando brindar un servicio de máxima calidad y eficiencia para el afiliado. A continuación, brindamos mayores detalles asociados a cada una de las actividades.
La administración de las cuentas individuales de los trabajadores y la inversión de sus ahorros de forma responsable
La actividad propia y específica de la empresa es la administración de las cuentas individuales de los trabajadores y la inversión de sus ahorros de forma responsable. Nuestra principal responsabilidad en tanto agentes fiduciarios del aporte de los trabajadores, es administrar e invertir los fondos que integran el Fondo de Ahorro Previsional (FAP) de la forma más eficiente y segura, buscando obtener el mayor y mejor retorno posible para financiar e incrementar el pilar de ahorro individual como complemento de las futuras jubilaciones.
Los principales aspectos de República AFAP a destacar de 2025 son:
- Mantuvo el liderazgo en cantidad de afiliados, administrando las cuentas de 667.860 afiliados, que representan el 38,64% del total del Sistema. También administra 7.211 cuentas de afiliados que solo tienen ahorros voluntarios. En 2025 el Sistema en su conjunto incorporó un total de 91.365 trabajadores. De estos nuevos afiliados, 32.953 corresponden a República AFAP. A ellos se suma que República AFAP recibió 4.312 traspasos netos de entrada. Considerando ambos valores se recibieron 37.264 nuevos afiliados durante el pasado año, lo que representa el 40,7% del flujo de incorporaciones del Sistema.
- Mantuvo el liderazgo en el Fondo de Ahorro Previsional (FAP) administrado, contando al cierre del ejercicio con US$ 14.770 millones bajo su manejo (que representan el 55% del mercado). Esta suma está conformada por: US$ 1.888 millones en el Subfondo de Crecimiento, US$ 8.970 millones en el Subfondo de Acumulación, US$ 3.912 millones en el Subfondo de Retiro.
- Continuó siendo la Administradora con la menor comisión del mercado. Este año vuelve a bajar su comisión, siendo la vigesimoséptima baja consecutiva, una política que en toda la historia de República AFAP se ha mantenido, trasladando eficiencias a la comisión cobrada al afiliado.
- Ocupó el primer lugar en el ranking de rentabilidad bruta agregada del FAP, consecuencia de la primera posición en los Subfondos de Crecimiento y Acumulación, y la segunda posición en el Subfondo de Retiro.
- Obtuvo el primer lugar en rentabilidad neta agregada del FAP para el período de cinco años móviles, en base a información presentada por el BCU. Al liderazgo en rentabilidad bruta mencionado anteriormente, se adiciona el hecho de que República AFAP cobra la menor comisión del mercado, lo que deriva en una mayor brecha respecto a la competencia en términos de rentabilidad neta.
- Su liderazgo en materia de rentabilidad evidenciado en 2025, es un proceso sostenido en el tiempo. En los últimos cinco años, República AFAP ha obtenido el primer lugar en rentabilidad neta. Si se considera el período transcurrido desde el inicio del Sistema, donde la rentabilidad acumulada anualizada obtenida en estos 29 años para el FAP es 5,42% en UR, lo que constituye a nuestro entender, un desempeño satisfactorio.
- Ha ocupado un rol fundamental en la administración de ahorro voluntario del Sistema. El Fondo de Ahorro Voluntario y Complementario, creado por la Ley 20.130, que funciona como un complemento al ahorro obligatorio de los afiliados, al cierre del ejercicio de República AFAP ascendía a US$ 24 millones. La comisión de administración de ese fondo es del 0%, con el fin de incentivar a los trabajadores a ahorrar para un mejor futuro previsional. El retorno acumulado anualizado de este fondo desde su inicio (diciembre de 2023) a diciembre de 2025 fue de 9,2% en Unidades Reajustables (UR).
- Ha sido un agente fundamental en la canalización del ahorro hacia proyectos productivos en el país. Las inversiones realizadas en República AFAP se llevan adelante bajo el principio esencial de diversificación de la cartera y el fin primero que es lograr la mayor rentabilidad para los afiliados dentro de una adecuada ecuación de riesgo-beneficio. En ese marco tiene un rol preponderante el apoyo a las inversiones productivas y de infraestructura en todo el territorio nacional, apuntalando el desarrollo y crecimiento del país y la generación de empleos genuinos, dentro de los límites que permite la legislación vigente. De acuerdo a estimaciones elaboradas por República AFAP, en 2025 se licitaron valores por una cifra superior a US$ 295 millones en instrumentos vinculados al sector real de la economía, pasibles de ser invertidos por las AFAP. República AFAP participó activamente de estas emisiones como inversor, lo que contribuyó a continuar diversificando la cartera administrada, a la vez que significó un aporte fundamental de recursos hacia el sector productivo.
Asesoría previsional y contacto con el cliente
La implementación de la Ley 20.130, sumado a la maduración natural del Sistema, generó un gran volumen de consultas realizadas a nuestras áreas de atención al cliente, tanto en Montevideo como en todas las agencias del interior del país. En tal sentido, vale señalar los números relativos a los trámites efectuados en 2025, los cuales en su totalidad ascienden a 17.150.
En lo relativo al contacto con nuestros afiliados y la sociedad en general, como siempre destacamos, somos la única AFAP con presencia física permanente a través de agencias en todo el país: Centro de Atención al Cliente en la Torre Universitá (Montevideo); agencias permanentes establecidas en las sucursales del BROU en todas las capitales departamentales y en los principales shopping de Montevideo y zona metropolitana; y agencias temporales en algunas localidades de alta demanda de servicio: Bella Unión, Paso de los Toros, Río Branco, Young, Carmelo y Chuy. Como punto a destacar, en 2025, atendiendo la necesidad de nuestros afiliados y del público en general, se abrieron dos nuevas sucursales, una en Ciudad Vieja y otra en la ciudad de Pando, ambas dentro del Banco República: Casa Central y Agencia respectivamente.
Sumado a lo anterior, contamos con una amplia red de comunicación que incluye: atención telefónica, correo electrónico, WhatsApp corporativo, SMS, sitio web institucional y redes sociales.
En este sentido, con el objetivo de brindar herramientas que impulsen el desarrollo de competencias de los asesores previsionales y profesionalicen el asesoramiento personalizado que República AFAP brinda a los afiliados y público en general, durante 2025 se implementó una robusta capacitación sobre la Ley 20.130, junto a KPMG, la que finalizó con una prueba de conocimiento con resultados que avalan la internalización de los conceptos adquiridos. La capacitación culminó con la entrega de certificaciones a los colaboradores por parte de la firma internacional.
Adicionalmente, cabe señalar que se mantuvo nuestro fuerte compromiso con distintas instituciones y organizaciones con el propósito de promover el trabajo formal, el emprendedurismo, la empleabilidad de los más jóvenes, la difusión de la cultura previsional y la protección social. En tal sentido, continuamos con el programa de pasantías formativas laborales remuneradas, que posibilita a jóvenes estudiantes de UTU de las 18 capitales departamentales del interior del país incorporarse a la empresa y tener su primera experiencia laboral. Por este programa ya han pasado 215 jóvenes, algunos de ellos permanecen en la empresa como colaboradores efectivos luego de finalizada la pasantía o han conseguido otros puestos de trabajo a partir de la referencia y la experiencia adquirida.
Asimismo, se destaca la asociación con América Solidaria. Esta ONG continental trabaja colaborativamente en las comunidades más excluidas para promover el protagonismo de la niñez, la adolescencia y la defensa de sus derechos.
Desde hace unos años, la Administradora colabora con el Proyecto Concausa de América Solidaria en Uruguay. Se realizaron diversos talleres de orientación laboral y educación financiera en Montevideo e interior del país, con el fin de que conozcan sus derechos como trabajadores y el funcionamiento del Sistema Previsional uruguayo.
Además, seis adolescentes del Proyecto Concausa realizaron su primera experiencia laboral en República AFAP. La iniciativa tiene como objetivo ofrecer a jóvenes una instancia de aprendizaje en un entorno profesional real, fortaleciendo su desarrollo personal y sus posibilidades de inserción laboral
Por último, mencionar el trabajo de República AFAP en asociación con el Centro de Psicoterapia Di Mauro Davrieux, brindando apoyo al Proyecto “Orientando a Orientales” -avalado por la ANEP- mediante talleres dictados en Montevideo y el interior del país, impactando a más de 1.400 jóvenes.
Actividades de información/difusión sobre las características del Sistema Previsional
Durante 2025 mantuvimos nuestro compromiso de informar a la población sobre el alcance y las características del Sistema Previsional y del Pilar de ahorro individual en particular, con énfasis en los cambios introducidos en la reciente reforma de 2023.
En tal sentido, se desarrolló una estrategia de comunicación basada en la difusión de los beneficios del Régimen de ahorro individual y en incentivar a los trabajadores a informarse para tomar mejores decisiones sobre su futuro previsional. En medios tradicionales se alcanzó una cobertura de 59% del público objetivo, lo que significa que se llegó a más de 1.550.000 personas. Mientras que en medios digitales en dos meses de campaña se logró un alcance de más de 2.780.000 personas. Si consideramos todas las redes sociales durante el año, se alcanzaron en promedio más de 1.530.000 contactos mensuales.
Asimismo, se volvió a llevar a cabo el ciclo de carácter técnico informativo “República AFAP Responde”, en el que colaboradores de la organización brindaron información de interés sobre las principales consultas del Sistema Previsional, totalizando 616 micros emitidos en 60 medios de todo el país, alcanzando por este medio a más de un millón de personas.
Paralelamente, se realizaron 320 talleres en colaboración con diversas instituciones y organismos, impactando a más de 9.400 personas. Además, Republica AFAP estuvo presente en 68 eventos a nivel nacional, impactando a más de 1.200.000 personas.
Servicio de Calidad procurando la mayor eficiencia
El trabajo realizado durante 2025 nuevamente procuró alcanzar los más altos estándares de calidad y eficiencia.
En este sentido es destacable mencionar que se logró nuevamente la renovación de certificación de República AFAP SA por la calificadora Fix SCR (Fitch Ratings) con la máxima calificación a nivel nacional (M1-uy) para la categoría de Administradora de Activos, así como la Renovación ISO 9.001 (Sistemas de Gestión de Calidad) y seguimiento de la ISO 27.001 (Sistema de Gestión de Seguridad de la Información).
Adicionalmente, en relación a los resultados de la empresa Administradora, República AFAP cumplió nuevamente con las expectativas de los accionistas, alcanzando el ROE (Return on equity) distribuible exigido. Esta rentabilidad se logró con la comisión de administración más baja del mercado, situada en 4,10% sobre los aportes desde diciembre de 2024. Adicionalmente, nuestro compromiso con la eficiencia volvió a redoblarse, aprobando en diciembre de 2025 una nueva baja en la comisión de administración para situarla en el 4%. La comisión establecida por la competencia se ubicó un 43,9% por encima de la nuestra, lo que representa el máximo que permite la legislación vigente. Vale aclarar aquí que para los nuevos trabajadores que ingresan al Sistema Previsional a partir del 1° de diciembre de 2023, y por un plazo de 36 meses (Régimen Especial), la comisión de todas las administradoras del Sistema es de 0%.
En síntesis
A modo de cierre, nos gustaría destacar que nos sentimos orgullosos del esfuerzo realizado por todo el equipo de República AFAP, así como satisfechos con el servicio brindado a nuestros afiliados. Toda la gestión se sostuvo sobre la base de los valores y principios que marcan la identidad de República AFAP, construida a lo largo de estos 29 años, bajo la consigna de lograr lo mejor para nuestros afiliados y con la visión de continuar siendo referentes en el Pilar de ahorro individual, que entendemos parte indispensable para la existencia de un Sistema Previsional justo y sustentable. De cara al año 2026, cuando se cumplirán 30 años del Pilar de ahorro individual en Uruguay, nuestro compromiso será continuar manteniendo y mejorando nuestro servicio.
