Desempeño financiero de la administradora
La empresa administradora República AFAP SA finalizó su ejercicio económico con un resultado positivo. Obtuvo una ganancia de $ 602.555.658.
Cabe destacar que un importante porcentaje del resultado proviene del rendimiento de la Reserva Especial, que significó el 36% en relación al resultado total de la administradora. Actualmente, la Reserva Especial representa el 69% de los activos de la administradora y su único destino es servir como garantía a la rentabilidad mínima del FAP.
Considerando lo anterior, se grafican a continuación el ROE de cada año, en dos versiones: la clásica y una ajustada descontando el resultado contable a los efectos de la Reserva Especial.
Si analizamos tanto el ROE como el ROE distribuible, se identifican valores en línea a los observados el año anterior (22,1% y 14,6%) y el promedio histórico de la administradora (23,5% y 12,9%).
Indicadores de presupuesto
Uno de los aspectos relevantes para mantener el equilibrio entre el valor de la comisión de administración, el cumplimiento de los objetivos de gestión y la satisfacción de las expectativas de los accionistas, se relaciona con un adecuado control presupuestal que le permita a la administradora mantenerse dentro de las previsiones elaboradas con esos fines. Por ello, la empresa cuenta con un sistema de control presupuestal desarrollado internamente, que permite el seguimiento de la operativa en tiempo real.
A pesar de haber obtenido un resultado nominal inferior al presupuestado, se observa que a nivel de resultado medido en términos de patrimonio, la administradora se ubica con guarismos no solo superiores a los presupuestados, sino también superiores a los exigidos por nuestro accionista. Esto se debe a los cambios introducidos en la estructura patrimonial, habilitados a partir del Artículo 117 de la Ley 20.130, que permitió disminuir el stock de Reserva Especial, y por ende, optimizar los recursos de la administradora. Asimismo, se realizó una baja adicional de la comisión de administración en el mes de abril, detallada en el apartado anterior.
Al desagregar el resultado, entre resultado Operativo y resultado de la Reserva Especial, encontramos que el primero presentó un desvío de tan solo un 3% al presupuestado; mientras que el segundo fue un 13% inferior. Esta disminución está directamente relacionada con la baja del stock de la Reserva Especial, y por ende del resultado obtenido en relación al presupuestado.
