Información económica y rentabilidad de República AFAP en febrero.
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Información económica y rentabilidad de República AFAP en febrero.

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29.02.2024

Noticias
2024-02-29T07:00:00

CONTEXTO GLOBAL Y REGIONAL

El mercado global de acciones ha experimentado un impulso notable en febrero, gracias al entusiasmo generado en torno al sector tecnológico y, en particular, a las empresas vinculadas a la Inteligencia Artificial. A pesar de las crecientes tensiones geopolíticas en Oriente Medio y las preocupaciones derivadas del conflicto entre Ucrania y Rusia, así como las señales de enlentecimiento en el inicio de los recortes de las tasas de interés por parte de los principales bancos centrales, el índice de referencia mundial (MSCI ACWI) alcanzó un rendimiento de 4,3% en el mes, acumulando un 5,0% de ganancias desde el inicio del año.

Los mercados con una presencia tecnológica más destacada, como Estados Unidos, Taiwán y los Países Bajos, experimentaron un sólido desempeño durante el mes, logrando ganancias superiores al 5,0%. En contraste, los mercados europeos, con una representación tecnológica relativamente menor en su índice, exhibieron un crecimiento más moderado, con un aumento del 2,4%. Por otro lado, las políticas de estímulo económico implementadas por el gobierno chino contribuyeron positivamente al desempeño bursátil alcanzado por este mercado en febrero, que registró un rendimiento de 8,5%.

Ante el dinamismo evidenciado en la economía estadounidense y un ligero repunte en la inflación subyacente en enero, los mercados ajustaron sus expectativas respecto a la futura trayectoria de las tasas de interés de la Reserva Federal. Como resultado, se pospuso un mes el inicio previsto de la fase de recortes respecto de lo esperado en enero, con los contratos a futuro ahora señalando que el relajamiento de la política monetaria comenzaría en junio del presente año.

Los rendimientos de los Treasuries se incrementaron moderadamente en el mes y a lo largo de toda la curva (entre 20 y 40 pbs.), aunque más pronunciadamente en el tramo corto. Al cierre de febrero, los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 y 30 años (T-10 y T-30) se situaron en 4,25% y un 4,38% anual, respectivamente.

En este contexto, el dólar se fortaleció ligeramente respecto de las principales monedas. Concretamente, la divisa estadounidense se apreció 0,1% frente al euro, 0,3% respecto del yuan chino, 2,1% respecto del yen japonés y 0,3% frente al real brasileño, por citar algunas referencias.

URUGUAY

En línea con lo ocurrido a nivel internacional, los precios de los bonos soberanos en dólares registraron caídas ligeras en el tramo largo de la curva, en el entorno de -1,1% y -1,6% (referencias a 2045, 2050 y 2055), manteniéndose el riesgo país prácticamente incambiado. Por su parte, los soberanos en moneda nacional indexada tendieron a apreciarse, fundamentalmente en el tramo medio de la curva (en el entorno de +0,5%). También los soberanos en pesos nominales mostraron un moderado incremento de precios, entre 0,9% y 1,5%. De esta forma, los rendimientos de las referencias a 10 años de los soberanos ascendieron a 5,02% en dólares, a 3,23% en unidades indexadas y a 8,89% en pesos nominales al cierre del mes, según las curvas publicadas por BEVSA.

Por su parte, el tipo de cambio se mantuvo relativamente estable respecto del mes anterior, a pesar de su sesgo de apreciación a nivel global. En la plaza local, la divisa norteamericana cerró el mes en $ 39,05, lo que significa una reducción de -0,30% respecto del valor de fines de enero.

Finalmente, es importante resaltar que durante el mes de febrero se llevaron a cabo dos emisiones significativas en el mercado de valores local, orientadas al financiamiento de proyectos de infraestructura y de movilidad. Estas emisiones se realizaron a través de los Fideicomisos Financieros Fondo de Financiamiento para la Renovación Tecnológica del Transporte Colectivo Urbano (USD 37 millones) y Fondo de Deuda para Infraestructura en Uruguay V (USD 300 millones). En ambos casos, la demanda superó ampliamente la oferta de títulos disponibles.

RENTABILIDAD

República AFAP se ubicó a febrero de 2024 en la primera posición del ranking de Rentabilidad Neta Agregada, siendo dicho indicador 2,18% anual en Unidades Reajustables.

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